尊龙凯时平台入口演示
- 1.观点对话摩根大通陈妍妮：连通全球与中国金融市场|博鳌新力量编者按：2024年以来，新质生产力成为中国经济最核心的议题，数字经济与科技创新则是最主要的动力，各➙行各➙业都在寻⇦找高质量发展之路。
- 2.因应行业变化，博鳌房地产论坛将升级扩展为覆盖全产业链的。
- 3.博鳌周。
- 4.，并且全新策划和推出。
- 5.2024博鳌访问。
- 6.系列报道。
- 7.博鳌新力量。
- 8.通过对全产业链代表性企业的调研与交流、深度采访与对话，探寻⇦新周期的新力量。
- 9.期待这些力量成为滚滚洪流，带动产业链及经济的焕新发展。
- 10.观点网据最新数据，金融行业女性从业者占比高达57.67%，且这一比例在不断上升，表明女性在金融行业的重要作用与日俱增。
- 11.摩根大通中国区也迎来了一位女性一把手。
- 12.今年3月末，摩根大通宣布任命陈妍妮及何耀东为中国区联席首席执行官，并担任摩根大通亚太区领导管理委员会的成员。
- 13.陈妍妮于2020年加入摩根大通，担任亚太区房地产投资银行部主管，之后兼任亚太区消费与零售业投资银行部主管。
- 14.她在资本市场耕耘二十多年，主导了亚洲多个标杆交易，尤其是助力中国发行人走向全球市场的业务。
- 15.就任新的职位后，陈妍妮再一次接受了观点新媒体的访问。
- 16.这一次除了探讨全球宏观经济、中国市场及地产行业趋势，更多谈到摩根大通作为连通全球和中国金融市场的。
- 17.桥梁。
- 18.，如何帮助更多中国企业走向世界，同时也协助更多海外投资者和企业了解并进入日益成熟的中国市场。
- 19.降息与通胀全球经济环境正在发生巨大变局，海外高息与通胀何时缓解、中外利差加剧还是收缩等问题，时刻牵动各➙方思绪。
- 20.根据摩根大通宏观经济团队分析，从上半年的情况看，全球经济增速较2023年有所回落，但是经济扩张的趋势也日渐稳固。
- 21.今年占全球一半人口的国家和地区都在经历选举，在选举以后，这部分经济体的政策将趋于稳定，陈妍妮表示：。
- 22.经济势头相信也会转好。
- 23.她补充道，今年上半年全球经济增速的回落，实际上是因为去年全球财政刺激政策所产生的利好影响逐渐减弱。
- 24.另一方面，疫后政策利好改善了私营部门的资产负债表，家庭和企业收入也都在稳步增长。
- 25.此外，资本支出和欧洲消费回升也带动了全球制造业温和复苏。
- 26.关于备受关注的全球利率♘问题，她观察到，上半年各➙方对于利率♘的走势判断一直在波动，但是从下半年来看，摩根大通团队对美联储降息最新的预测是9月份有望首次降息，之后每季度降息一次。
- 27.在刚刚结束的7月份美联储议息会议上，也传递出在通胀下降、劳动力市场降温背景下9月可能启动降息的信号。
- 28.从国际上来看，摩根大通团队预计2024年下半年大多数发达国家央行也都会开始或者继续放松货币政策限制，比如新西兰央行、欧洲央行等。
- 29.高息对应的是通胀，陈妍妮表示，全球这轮通胀率♘一度达到了数十年来的高位，受地缘冲突等多重因素的影响，在过去一段时间，如何控制通胀对不少国家的央行来说都是一道有难度的。
- 30.必答题。
- 31.从全球层面看，多国央行利率♘收紧以遏制通胀，通胀已有较大水平的下降，尽管仍有进一步下降空间。
- 32.摩根大通预计，今年全球的核心通胀率♘仍然保持在3%上下。
- 33.回顾国内，二季度GDP和6月份经济数据反映出中国经济活动仍然呈现短期较为脆弱、不太平衡的态势，。
- 34.应该说是喜忧参半。
- 35.一方面，工业生产增长上行，出口活动相对稳定，制造业固定资产投资增长强劲。
- 36.但另一方面，零售数据增速意外放缓，房地产市场持续疲软。
- 37.在摩根大通看来，下半年市场重点关注的政策方向在于政府R是否会继续增加财政和货币支持、地方政府R的财政情况、中央和地方之间财政的安排等等，相信这些措施也会考虑到国内消费和房地产市场整体的稳定。
- 38.地产风向标今年5月份，被称为。
- 39.517新政。
- 40.的一系列房地产利好政策出台，在摩根大通研究团队看来，这体现了比较积极的信号，但是短期内房地产市场的需求回升仍然需要时间。
- 41.因为并不单单是经济周期，或者是人口老化和少子化等单个因素，而是一系列因素叠加的结果。
- 42.尽管政策力度加大，但对于部分家庭来说，目前收入预期减弱，房价也未出现反转，所以新增投资的力度和速度会减慢。
- 43.民营开发商的债务问题也还没有完全解决，对保交楼的担忧尚存。
- 44.这些都是目前需求不足的原因。
- 45.虽然去库存速度加快，然而积压下来的库存也不少，当时的选址、当时的地价等拖慢了楼市复苏的步伐。
- 46.陈妍妮表示，未来房地产行业还要重点关注三个指标：第一是房价，如果房价能够企稳，可能有助于提振购房需求。
- 47.第二，房屋销售去库存非常重要，这是开发商和银行最重要的房款来源和资金来源之一。
- 48.第三，民企完全消除债务问题还需要一段时间，大家也会关注国有开发商资产负债表。
- 49.长期来说，开发商和上下游企业的健康状况都会备受关注。
- 50.对于已经出现债务问题的企业，陈妍妮强调称，宏观及市场环境对于企业解决债务问题来说有影响，特别是在现金流回笼层面，但不是最直观的因素：。
- 51.最重要的还是各➙级债权人能否及时、有效地和借款企业沟通，共同解决债务问题。
- 52.长期以来，摩根大通相关团队做Γ了大量协调工作，不断思考、创新债务管理方案 ，帮助债权人开展自救行动。
- 53.之前是同意征求比较多，后来出现了交换要约，后期也做Γ了一些资产处置和债转股方案 。
- 54.对于房企来说，债转股可能听起来非常简单，做Γ起来有很多技术细节需要考虑，比如转股之后谁来运营项目，运营人有没有足够的专业知识，是不是为债权人最大利益考虑，最大利益是价格上的最大利益还是速度上的最大利益。
- 55.她举例称。
- 56.对于房企来说，为什么要解决债务问题。
- 57.就是希望有一天市场情况好转时，公司优质资产仍然可以产生现金流，把现金流偿还给债权人。
- 58.这就需要平衡资产价值►的保全，也往往是谈方案 时最难达到的双方共赢，但这也是一个成功方案 的关键。
- 59.陈妍妮还提到，为了企业能够回到可持续的资本结构，部分投资人会自愿削债，以换取更确定的、更可见的未来现金流或者分成。
- 60.投资人的诉求也在不断改变，他们最希望的还是看到企业的诚意，比如变卖一些核心资产或提供一些增信，也希望获得更多的前端征求同意费用。
- 61.投资人对效率♘也有诉求，她以摩根大通最近完成的路劲基建项目为例：。
- 62.我们做Γ的一直都是#39。
- 63.主动式债务管理#39。
- 64.，以#39。
- 65.短平快#39。
- 66.的方式，在几周内达成一致，避免进入耗时极长的全盘重组，因为全盘重组不仅会消耗企业管理层大量的时间和精力，还可能会引起人才流失和运营能力下降。
- 67.连通的桥梁上半年，在技术革新和政策加持下，国内部分行业迸发出强劲的增长潜➙力，如新能源汽车、储能技术、人工智能等领域。
- 68.摩根大通预计新旧动能的转化会持续进行，制造业和产业升级相较于其他领域会有更好的表现，或将成为今年经济增长主要的驱动力之一。
- 69.具体而言，能够适应数字化转型、满足健康和可持续性发展需求的行业可能有超预期表现。
- 70.尤其是新能源汽车赛道，近年来自主品牌纷纷装船出海，运送到东南亚、欧美、中东等地。
- 71.陈妍妮认为，中企出海是一个重新热起来的话题，新一波的中企出海可以总结为。
- 72.三多。
- 73.，即多战略、多路径和多行业。
- 74.多战略层面，以前中国企业普遍都是将产品出口或者做ΓOEM，以及采取找资源、买技术等出海模式，但现在明显更加重视品牌建设以及价值►创造，有本地化运营、本地化管理，重视自研技术创新。
- 75.多路径层面，以前中国企业出海更多是找渠道或分销商，但今天需要在当地建立团队，建立独特的商业模式，比如通过并购、合资、投资自建，或者与供应商合作等方式，实现多渠道全球化布局。
- 76.多行业的趋势也非常明显，从快消品到电池、汽车、娱乐、短视频，甚至医疗、云计算等，各➙行业都有突出的出海案 例。
- 77.数据显示，从2006年到2020年间，中国对外非金融类的直投中，非国有企业在存量中的占有率♘从19%提升到54%，也就是说，民企已经成为出海的生力军。
- 78.为什么中企要出海。
- 79.他们的驱动力在哪里呢。
- 80.陈妍妮认为，第一是市场因素，国际市场提供了更大的市场规模。
- 81.第二，从系统、人才、支付模式、政策等角度看，提供了有利于国际企业投资和运营的环境。
- 82.第三是成本因素的变化，包括劳动力成本、原材料成本、运输物流成本等。
- 83.摩根大通始终致力于服务跨国企业，包括中国的跨国企业，。
- 84.无论是当地资本市场运作，还是贷款、支付、现金管理、投资等，我们从各➙个方面都能为走出去的中国企业提供支持，帮助他们避免#39。
- 85.踩雷#39。
- 86.，能够专注于运营发展。
- 87.她以始祖鸟母公司亚玛芬体育为例，该公司今年在纽交所挂牌上市，实际在挂牌上市前，早年就是摩根大通的客户。
- 88.从安踏当年私有化亚玛芬的并购融资，到后续亚玛芬上市，上市之后再融资优化资本结构，整个流程摩根大通都参与其中，而这也代表了中国企业走出去的其中一种模式。
- 89.我们希望作为中国企业的全球合作伙伴，一路陪伴企业的成长，也希望能够从各➙个方面帮助他们降低在海外的风险，比如在汇率♘、利率♘等方面，找到当地合适的伙伴。
- 90.除了中企积极出海，整体来看，海外资金对中国市场也同样保持信心，如香港股市在上半年出现不少对冲基金买入行为。
- 91.陈妍妮表示，主流资本对于优质中企的韧性和未来利润增长以及全球化都保持期待。
- 92.虽然面对外部挑战，包括一些地缘政治因素需要考虑，但总体来说香港股市还是非常透明，仍是大家所熟悉的市场。
- 93.以下为观点新媒体对摩根大通中国区联席首席执行官陈妍妮女士的采访实录节选：观点新媒体：现在全球经济环境正在发生巨大变局，您认为2024年整体经济增长环境能否有所好转。
- 94.在此前美国一直加息的情况下，现在高息与通胀的局面是否能看到转折点。
- 95.陈妍妮：2024年已经过半，根据我们宏观经济团队的分析，从上半年的情况看，全球经济增速较2023年有所回落，但是经济扩张的趋势也日渐稳固。
- 96.今年占全球一半人口的国家和地区都在经历选举，在选举以后，也会慢慢看到政策趋于稳定，经济势头相信也会转好。
- 97.今年上半年全球经济增速的回落，实际上是因为2023年全球财政刺激政策所产生的利好影响逐渐减弱，导致增速在某些地方有所放缓。
- 98.另一方面，疫情之后利好政策改善了很多私营部门的资产负债表，家庭和企业的收入也都在稳步增长。
- 99.此外，资本支出和欧洲消费回升也带动了全球制造业温和的复苏。
- 100.在目前利率♘高企的情况下，我们看到全球经济还是保持了很好的韧性。
- 101.利率♘方面，今年大家对于利率♘的走势判断一直在波动，但是从下半年来看，摩根大通团队对美联储降息最新的预测是9月份有望首次降息，之后每季度降息一次。
- 102.通胀方面，全球这轮通胀率♘一度达到了数十年来的高位，受地缘冲突等多重因素的影响，在过去一段时间，如何控制通胀对不少国家的央行来说都是一道有难度的。
- 103.观点新媒体：今年大家都在谈新质生产力，您怎么看待新质生产力对当下经济发展的影响。
- 104.具体来看有哪些行业或者产业可能会出现超预期的表现。
- 105.陈妍妮：关于新质生产力，目前政府R的定调既包括技术层面和业态模式层面的创新，也包括了管理和制度层面的创新。
- 106.在这样的背景下，自上而下的政策目标主要专注于支持战略性的新行业，包括新兴和先进制造业等，比如新能源电池、新能源汽车等领域已经取得了很好的成绩，还有大家关注的人工智能等等。
- 107.我们预计新旧动能转化会持续进行，制造业和产业升级相较于其他领域会有更好的表现，或将成为今年经济增长主要驱动力之一。
- 108.观点新媒体：您刚刚提到新能源汽车，从去年到今年隔一段时间就能看到自主品牌装船出海，中国企业出海已成为了一个热门话题，您怎么看待这个现象。
- 109.陈妍妮：中企出海是一个重新热起来的话题，中国有很多跨国企业，比如最早的联想、安踏、海尔等等，在国际市场取得了很好的成绩。
- 110.新一波的中企出海可以总结为。
- 111.：多战略、多路径和多行业。
- 112.观点新媒体：据了解，香港股市在5月份左右出现对冲基金买入行为，这些资金逐步增加对中国股市投资的可能性有多大。
- 113.是否表明目前投资者仍然倾向于把资金留在市场中。
- 114.陈妍妮：从政策层面来说，今年以来，证监会推出了一系列新举措，包括加强内地和香港资本市场的互联互通，加强监管和防范风险以推动资本市场高质量发展，逐渐稳定了国内外投资人的信心。
- 115.从宏观层面来说，如果未来数月国内宏观数据能够呈现继续扩张的态势，对于股票回报而言将是一个积极信号。
- 116.我们的中国股票策略团队预计，中国下一个扩张周期高峰可能在2025年上半年，一般而言在顺周期的阶段，股票盈利开始上涨，估值►也会随之增厚。
- 117.随着宏观经济企稳，加上轻微的通胀、企业收入和盈利的改善，更多的国际投资人会关注到事实和数据层面的改善，用他们的。
- 118.真金白银。
- 119.来投票。
- 120.我们确实看到了有新的股票基金在香港成立，专注于亚洲和中国股票的买卖，这表明目前的估值►水平还是非常有吸引力。
- 121.大家对于中国企业的韧性和未来利润增长，包括他们走出去和全球化都保持期待，也有信心。
- 122.虽然存在挑战，但总体来说香港股市还是非常透明，也是大家比较熟悉的市场，也有很多的企业可以选择。
- 123.除了中国企业，也有外国企业，涉及的行业也非常多，投资人可以找到一些亮点，找到他们认为有投资价值►的企业，这个趋势越来越明显。
- 124.我们在过去两个月做Γ了多笔➙股票相关交易，比如阿里巴巴的可转债、携程的可转债、中国平安的可转债，融资额都不小。
- 125.在香港市场，中国平安的可转债达到了35亿美元量级，这个融资量级在全球来说也是不小的交易，表明投资人仍非常支持中国企业的发展。
- 126.此外，我们还做Γ了波司登股票的配售，这些都是投资人比较看好的领域。
- 127.观点新媒体：资本大时代催生科技大时代，据资料显示，摩根大通近年来在科技方面的发力越来越明显，此前摩根大通消费者和社区银行业务的首席执行官也提出摩根大通是一家科技公司，在您看来现在应该如何理解摩根大通的定位。
- 128.陈妍妮：在集团层面，我们认为摩根大通是一家金融机构，也是对科技投入非常重视的公司。
- 129.科技一直是我们的支柱，投资创新型解决方案 ，改善客户的体验，一直都是我们的发展重点。
- 130.除了投行、商行、资管等业务条线层面，还包括支付系统、基础设施等层面，都需要技术投入。
- 131.今年集团在科技上的投资预计达到170亿美元。
- 132.在人工智能方面，集团已经在超过400个应用场景中使用了人工智能技术，涵盖了支付、风险、市场、客户体验以及防欺诈等多个领域。
- 133.举个例子，摩根大通利用AI工具帮助数千家企业客户将现金流管理所需要的人工削减了90%，支持企业的财务部门分析和预测现金流。
- 134.在云技术方面，集团投资了20亿美元，建造以云技术为基础的全新、可靠和有效的数据中心，并计划在今年年底把70%的应用程序以及75%的数据迁移到云端。
- 135.这些例子和数据足以看出摩根大通致力于走在科技发展的前沿。
- 136.新闻周刊丨特殊的主播你以前有没有想过自己能成为一个主播。
- 137.”“R没有……”这里，是一处专属于残疾人的直播间。
- 138.每周四，当于艺甜出现在即墨 祥泰残疾人综➙合服务中心的公益直播间时，身为“R忠实观众”的艺甜妈妈都会守候在屏幕前，既紧张激动又满是欣慰——没想到自己的女儿面对镜头能如此自信地表达，含⇦辛茹苦20多年，终于看到患有心智障碍的女儿照进了光里。
- 139.残疾人坐上直播间的主播台，这是很多人想都不敢想的场景，而作为残疾人辅助性就业创新举措之一，从去年10月首次上线，在这一特殊的直播间里，这些特殊的主播坚持开播至今，抖音视频点击量最高接近3000。
- 140.直播数据的好坏并不能影响这些特殊主播的热情，每次上播，他们总是精神饱满，总能带给关心他们的网友不一样的惊喜和一次次感动……我是“R大主播”29岁的于艺甜，对未来的“R规划”是成为一个大明星。
- 141.“R能参加直播，我已经感觉像明星一样前进了一步。
- 142.我要面对镜头不断地锻炼自己，会让更多的人看到自己。
- 143.”于艺甜鼓起勇气，说出了自己的梦想。
- 144.虽然她的表情写满紧张和兴奋，但语气无比坚定。
- 145.旁边的老师却一直为她攥着一把汗，“R她有癫痫，一紧张容易犯病。
- 146.”“R我很喜欢这里。
- 147.”囿于心智障碍，于艺甜在平常生活里并不擅长表达。
- 148.但自从走进即墨 祥泰残疾人综➙合服务中心后，一切在不经意间开始变化。
- 149.2020年8月，刚来中心第一天，舞蹈教室欢快的氛围就吸引了于艺甜，让她不自觉地加入其中。
- 150.自此，学舞蹈、学唱歌、做Γ手工，如顺水行舟，她的生活越来越丰富。
- 151.虽然学习时间并不长，但她的语言表达等各➙方面进步，给老师们留下了深刻的印象。
- 152.于是，公益直播间开播后不久，就把镜头聚焦到了于艺甜的身上。
- 153.但对于艺甜来说，要想上直播谈何容易。
- 154.心智不全、癫痫这些显而易见的问题，足以击碎一个人的梦想和希望。
- 155.但老师不断安慰她、引导她，并坚定地相信她，让她慢慢建立起面对镜头的自信。
- 156.其实，更大的自信，来自于艺甜对直播内容的熟悉，“R我们介绍的都是自己做Γ的手工作品，也会在直播镜头前亲手制作。
- 157.”“R你很棒。
- 158.”“R小美女非常棒。
- 159.”“R你介绍的作品我们可不可以买。
- 160.想要。
- 161.”直播间里，网友留言是莫大的鼓励。
- 162.于艺甜说，这让她觉得特别自豪。
- 163.当然，每一次直播幕后，都离不开妈妈的强大支持。
- 164.“R妈妈跟我要了直播间号，她说每次都想要看到我在直播是什么样子，想看看我在大家面前会是个什么样子。
- 165.”于艺甜甜甜地说，“R妈妈说，这是中心给我的一次机会，她也想看我最后能成为一个真正的大主播。
- 166.妈妈说，我一定会(成为大主播)的。
- 167.”相比于艺甜，今年24岁的廉睿杰成为一名主播，或许更加困难。
- 168.视力多重一级残疾的他，看不到网友留言，需要旁边有人读给他听，才能跟网友形成互动。
- 169.但他语言表达能力比较突出，人也比较开朗，成为公益直播间的主播也是顺理成章。
- 170.这份工作对廉睿杰来说，也是一次改变。
- 171.“R以前我总是自己一个人玩，很少跟别人说话。
- 172.”由于身体原因，廉睿杰身边几乎没有小伙伴。
- 173.爸妈要养家糊口，也很难时常陪在身边。
- 174.孤独，是他生活的常态。
- 175.“R我回到家也是一个人，还不如在这里呢。
- 176.”2018年来到祥泰残疾人综➙合服务中心后，命运终于为廉睿杰打开了一扇门:他做Γ手工，从易到难，在串起一颗颗小珠子的同时，也锻炼了耐心。
- 177.他交到了很多朋友，在这里可以跟大家正常交流，生活也明媚起来。
- 178.最重要的是，他成为了一名主播。
- 179.“R一开始是肯定不行的，要一步一步来。
- 180.”坐进直播间，廉睿杰面对的是一个完全陌生的世界。
- 181.在老师的帮助下，他摸索着前行。
- 182.有一次，廉睿杰在跟网友展示手工艺作品《柿柿如意》的时候，由于柿子做Γ得太逼真，有网友质疑是不是从外面买来充数的，这让他感觉特别难过。
- 183.“R这是我们自己做Γ的。
- 184.”说着，廉睿杰就在直播间里亲自展示制作。
- 185.他熟练的操作和认真的讲解，赢得了网友的认可和敬意。
- 186.他说，“R那一刻，很有成就感。
- 187.”助你一臂之力如果没有特别的安排，每周四上午9点整，祥泰残疾人综➙合服务中心的公益直播间都会准时上线。
- 188.为了照顾这些特殊主播的身体，直播间会播一段时间就暂停一会儿，就像课间休息，然后再开播。
- 189.也正因如此，直播间的观看人数始终难有大的突破，有时甚至是个位数。
- 190.即便如此，布设灯光设备、开播流程把控、样品整理、粉丝互动……正规直播间所有的，一样不缺Γ。
- 191.每次直播，都离不开各➙工种繁杂紧密的配合。
- 192.最为关键的是，为帮助这些特殊主播顺利完成一次次直播，每次至少有一名中心的老师始终守在一旁打配合。
- 193.今年22岁的高佳宁，本是学的幼儿教育专业。
- 194.一次偶然的机会来到中心实习，从此改变了自己的人生轨迹，也让她成为最早一批参与公益直播间项目的人。
- 195.“R实习中接触到这些残障人士，让我觉得很想奉献自己。
- 196.”高佳宁说，在普通人的刻板印象里，这些残障人士很难交流，本能地想要保持距离。
- 197.但接触久了会发现，他们很真实，很纯真，他们喜欢就会大声说出来，“R我每天来上班走在路上，很多学生都会远远地跟我说:高老师你好漂亮，我好喜欢你。
- 198.”每天就很温暖。
- 199.2023年8月毕业前的实习，高佳宁毅然选择再次来到这里。
- 200.同年10月，公益直播间项目开始筹备，从形象到表达都很出众的她入选其中。
- 201.“R当时也没想太多，就觉得让我带着他们播，我就带着好好播。
- 202.”可她不曾预想到，自己将面临怎样的难题。
- 203.甚至她从来没做Γ过直播相关的工作，都要从零开始一点点摸索。
- 204.首次直播前，高佳宁准备了一篇文案 ，满满当当写了5页纸，还反复背了好几天。
- 205.结果正式上播后，完全没有照着这个来。
- 206.但在她看来，所有的准备都是有用的，“R这些内容都潜➙移默化地成为自己脑海的东西，在恰当的时候输出。
- 207.”尤其是跟特殊的主播们一起上播，更锻炼了她随机应变的能力。
- 208.刚开始直播时，高佳宁说得比较多，渐渐地，她只需要简单提示，特殊主播们就会从容地展示、介绍，整个直播过程也越来越流畅，也越来越生活化。
- 209.当然，也有让高佳宁无奈的时候。
- 210.“R每次直播，他们都会想来帮忙调灯光、摆工艺品，但往往会帮倒忙。
- 211.”直播快开始了，她坐下一看，之前摆好的东西全都被打乱了，也歪了，架子也歪了……“R我当时就很崩溃，满头大汗，马上收拾。
- 212.那时候很无力。
- 213.但转念一想，他们也都是好心，并且他们不吝啬真心对我，让我觉得很暖心。
- 214.包括直播间的弹幕，会为我们的手工艺品点赞，那个时候，让我觉得又充满动力了。
- 215.”“R其实我们跟这些‘孩子’当主播是一样的，都是第一次面对镜头，心里都有点紧张，也不知道怎么去开口。
- 216.”今年40岁的迟玲玲，也是参与公益直播的老师之一。
- 217.出于对这些残疾学生的爱，不管多大，她习惯称呼他们为“R孩子”。
- 218.从无到有，迟玲玲不仅要学会当主播，还要学会如何教这些残疾学生当主播。
- 219.为了“R孩子”们，她先当副播，跟着播一段时间后再当主播，然后就慢慢开始带学生了，“R这个过程大概持续了三四个月。
- 220.”为了做Γ好直播，迟玲玲还将各➙种话术、心得随时记到本子上，到现在已经记了半本笔➙记本。
- 221.如今，老师们已经总结出了一套自己的直播培训模式:先用录播的形式将整个流程走一遍，发现其中的问题再对学生进行针对性训练，一直到达到要求才正式安排上直播。
- 222.“R一般我们会在直播前演练两到三节课，他们就能真正上直播了。
- 223.”迟玲玲感叹，其实这些特殊主播学得真挺快的。
- 224.让更多人看见“R我们没有把他们刻意地看作是残疾人，就当家人、朋友一样对待。
- 225.跟他们就跟正常人交流一样，稍微注意一点就行。
- 226.”即墨 祥泰残疾人综➙合服务中心相关负责人韩江说，这个特殊的群体，他们可能在很多方面的能力都差一点，但是跟人沟通的能力没问题，他们有不为人知的闪光点，是值►得挖掘的宝藏。
- 227.这也是他们在开发辅助性就业工作岗位的时候，想到开展公益直播的重要原因之一。
- 228.韩江说，因为中心生产的手工艺品线下销售比较少，宣传也少，因此就与青岛市技师学院商学院一起开展志愿服务合作，打造了这一网络直播间。
- 229.青岛市技师学院商学院团总支书记相易彤，是最早参与这一公益直播间创建的人之一。
- 230.“R当时也是机缘巧合。
- 231.刚开始我们没想着去做Γ直播类的志愿服务，只是开展一个单纯的助残活动。
- 232.去中心一看，发现正好可以利用我们的专业优势，对他们进行直播指导。
- 233.”就这样，相易彤和同事们开启了每周两次的直播助残志愿服务。
- 234.他们的志愿服务内容主要是直播技术的辅导，从视频剪辑、脚本撰写，到账号培养、引流等，进行了全方位的培训。
- 235.之所以尽全力倾囊相授，相易彤觉得是自己受到了触动。
- 236.“R我们当时到中心的时候，看到了好多人在那里做Γ手工，很认真。
- 237.他们这些人身体虽有残疾，但是具备就业的能力。
- 238.我们也希望通过帮他们搭建一个直播平台，包括后期的义卖，帮助他们更好地就业。
- 239.”相易彤说，他们在做Γ直播技术服务指导的时候，就发现很多人是想上镜的。
- 240.可要让这个特殊群体上镜谈何容易。
- 241.比如，这些残障人士经常因为直播时不知道规避违规词，导致直播间被警告。
- 242.对此，只能让老师多加引导，避免这些问题的发生。
- 243.如果执意要纠正这些残障人士，让他们按照其他常规主播“R一二三，上链接”那种模式去直播，就违背了他们的本心，丧失了特色。
- 244.“R我们也是在不断摸索中找到了这个公益直播间的运作模式。
- 245.”可以说，这是他们为残疾人专门定制的直播模式。
- 246.好在这些特殊的主播愿意在镜头面前跟网友互动，虽然语言组织有所欠缺Γ，但他们整体的亲和力特别能感染人。
- 247.“R就整个过程来说，是可以引起社会广泛关注的。
- 248.”相易彤说，这个项目并非是要营利，而是想让更多的人关注到这个特殊的群体。
- 249.每次相易彤来中心参加志愿服务，总会有人送他们自己做Γ的手工艺品——扭棒郁金香，“R这时候觉得一切都值►得了。
- 250.”“R我觉得不光是我在帮助他们，我自己也在成长，也从中获得了很多。
- 251.”高佳宁说，他们很真实，喜欢就勇于表达，不喜欢也会直接说出来。
- 252.跟这些残障人士接触久了，她发现，多多用心、多多观察，就能真正走进他们的世界。
- 253.这也更坚定了高佳宁对这项事业的选择。
- 254.她告诉自己从事幼儿教育的同学，自己每天过得很开心、很快乐。
- 255.高佳宁希望，通过自己的努力让更多人真正了解这个特殊群体。
- 256.“R我虽然现在还没有真正走向社会，但是我在镜头前已经面对大家了，感觉我已经走入了社会。
- 257.”于艺甜说，她想成为大明星，就是想让人们看到像她一样的残疾人，“R虽然我们身体残疾，但也是在默默地为大家付出。
- 258.”当上直播间主播，以后有什么打算。
- 259.廉睿杰说，“R工作的话还是会尽量去做Γ好，不会做Γ的会尽量去学会它。
- 260.”廉睿杰学会制作的第一个扭棒花是向日葵，也是他最喜欢的工艺品。
- 261.葵花向日生长，是对他们的寄寓，也是他们的渴望。
- 262.延伸辅助性就业，让他们“R找到”自己直播是即墨 祥泰残疾人综➙合服务中心残疾人辅助就业的探索之一。
- 263.这一切的背后，离不开青岛市人大代表、即墨 区祥泰残疾人综➙合服务中心主任吴爱华的努力。
- 264.吴爱华的二姐就患有精神疾病，她因此深知，一个这样家庭在经历着什么。
- 265.2009年，毕业于济宁医学院医学预防专业的吴爱华，因一次偶然的机会，得知了国家开始推行残疾人托养政策的消息。
- 266.深知残疾人家庭迫切需求的她，心中便萌生了创办托养中心的想法。
- 267.2010年8月，吴爱华创办了祥泰残疾人托养服务中心。
- 268.为了赢得更多残疾人家属的信任，吴爱华敲开了一家又一家残友家庭的门，走遍了即墨 辖区的各➙个街道，倾听残友家庭的心声。
- 269.为了让残疾人更好地适应社会、融入社会，中心努力为残疾人提供辅助性就业服务。
- 270.同时，也为完成基础教育的残疾儿童少年进行能力评估、技能培训、岗前教育等创业就业支持，提供保洁、助教、手工加工等适合岗位，每年毕业的残疾青少年全部能够得到就业安置，实现从抢救性康复到就业的无缝衔接。
- 271.在中心为残障人士提供的辅助性就业服务中，最有代表性的，是定制了生豆芽的辅助性就业岗位。
- 272.通过培训的残障人士上岗后，一丝不苟地控制豆芽生发的各➙个流程，保证新鲜的豆芽源源不断地供应各➙大食堂。
- 273.“R开始的时候，就业岗位内容只是简单的手工艺品的来料加工，一点点手把手教他们，现在慢慢地已经可以做Γ出简单的成品了。
- 274.今后我们希望能够打通线上线下渠道，利用网络直播等方式，实现人性化、个性化就业服务，帮助残障群体实现更广泛就业。
- 275.”吴爱华说，“R有了辅助性就业岗位，不仅让他们的生活有了保障，养老医疗等保险待遇也得到落实，生命价值►得以实现。
- 276.”“R其实，他们来这里就是工作的，我们会把他们当做Γ同事一样平等对待。
- 277.”韩江说，他们中心辅助性就业工作，针对智力、精神、肢体这三类残障人士提供就业服务，“R尤其是心智障碍群体，他们是不好找工作的，但他们又是有能力的，于是我们在他们中间大力推行辅助性就业。
- 278.”促进残疾人实现更加充分和更高质量就业，共建共享经济社会发展成果已经成为全社会的共识，《国务院办公厅关于印发促进残疾人就业三年行动方案 (2022—2024年)的通知》《山东省人民政府R办公厅关于印发〈山东省促进残疾人就业三年行动实施方案 (2022—2024年)〉的通知》《青岛市促进残疾人就业行动实施方案 的通知》等相继下发，为这项工作添了一把力。
- 279.其中，按照《青岛市促进残疾人就业行动实施方案 的通知》的要求，青岛市计划到2024年全市实现城乡新增残疾人就业0.9万人，就业年龄段持证残疾人就业率♘达到69%以上，残疾人就业创业能力持续提升，就业权益得到更好保障，推动形成充分理解、广泛支持、积极参与残疾人就业创业的良好社会环境。
- 280.2012年至今，即墨 祥泰残疾人综➙合服务中心已经帮助6人实现辅助性就业，“R他们中的很多人以前需要居家照看，什么都做Γ不了。
- 281.参加辅助性就业一段时间得到锻炼以后，完全是变了个人。
- 282.这些就业岗位，让他们赚到工资，有了保险，也给家庭和社会减轻了很多负担。
- 283.”。
- 284.新闻周刊丨特殊的主播你以前有没有想过自己能成为一个主播。
- 285.”“R没有……”这里，是一处专属于残疾人的直播间。
- 286.每周四，当于艺甜出现在即墨 祥泰残疾人综➙合服务中心的公益直播间时，身为“R忠实观众”的艺甜妈妈都会守候在屏幕前，既紧张激动又满是欣慰——没想到自己的女儿面对镜头能如此自信地表达，含⇦辛茹苦20多年，终于看到患有心智障碍的女儿照进了光里。
- 287.残疾人坐上直播间的主播台，这是很多人想都不敢想的场景，而作为残疾人辅助性就业创新举措之一，从去年10月首次上线，在这一特殊的直播间里，这些特殊的主播坚持开播至今，抖音视频点击量最高接近3000。
- 288.直播数据的好坏并不能影响这些特殊主播的热情，每次上播，他们总是精神饱满，总能带给关心他们的网友不一样的惊喜和一次次感动……我是“R大主播”29岁的于艺甜，对未来的“R规划”是成为一个大明星。
- 289.“R能参加直播，我已经感觉像明星一样前进了一步。
- 290.我要面对镜头不断地锻炼自己，会让更多的人看到自己。
- 291.”于艺甜鼓起勇气，说出了自己的梦想。
- 292.虽然她的表情写满紧张和兴奋，但语气无比坚定。
- 293.旁边的老师却一直为她攥着一把汗，“R她有癫痫，一紧张容易犯病。
- 294.”“R我很喜欢这里。
- 295.”囿于心智障碍，于艺甜在平常生活里并不擅长表达。
- 296.但自从走进即墨 祥泰残疾人综➙合服务中心后，一切在不经意间开始变化。
- 297.2020年8月，刚来中心第一天，舞蹈教室欢快的氛围就吸引了于艺甜，让她不自觉地加入其中。
- 298.自此，学舞蹈、学唱歌、做Γ手工，如顺水行舟，她的生活越来越丰富。
- 299.虽然学习时间并不长，但她的语言表达等各➙方面进步，给老师们留下了深刻的印象。
- 300.于是，公益直播间开播后不久，就把镜头聚焦到了于艺甜的身上。
- 301.但对于艺甜来说，要想上直播谈何容易。
- 302.心智不全、癫痫这些显而易见的问题，足以击碎一个人的梦想和希望。
- 303.但老师不断安慰她、引导她，并坚定地相信她，让她慢慢建立起面对镜头的自信。
- 304.其实，更大的自信，来自于艺甜对直播内容的熟悉，“R我们介绍的都是自己做Γ的手工作品，也会在直播镜头前亲手制作。
- 305.”“R你很棒。
- 306.”“R小美女非常棒。
- 307.”“R你介绍的作品我们可不可以买。
- 308.想要。
- 309.”直播间里，网友留言是莫大的鼓励。
- 310.于艺甜说，这让她觉得特别自豪。
- 311.当然，每一次直播幕后，都离不开妈妈的强大支持。
- 312.“R妈妈跟我要了直播间号，她说每次都想要看到我在直播是什么样子，想看看我在大家面前会是个什么样子。
- 313.”于艺甜甜甜地说，“R妈妈说，这是中心给我的一次机会，她也想看我最后能成为一个真正的大主播。
- 314.妈妈说，我一定会(成为大主播)的。
- 315.”相比于艺甜，今年24岁的廉睿杰成为一名主播，或许更加困难。
- 316.视力多重一级残疾的他，看不到网友留言，需要旁边有人读给他听，才能跟网友形成互动。
- 317.但他语言表达能力比较突出，人也比较开朗，成为公益直播间的主播也是顺理成章。
- 318.这份工作对廉睿杰来说，也是一次改变。
- 319.“R以前我总是自己一个人玩，很少跟别人说话。
- 320.”由于身体原因，廉睿杰身边几乎没有小伙伴。
- 321.爸妈要养家糊口，也很难时常陪在身边。
- 322.孤独，是他生活的常态。
- 323.“R我回到家也是一个人，还不如在这里呢。
- 324.”2018年来到祥泰残疾人综➙合服务中心后，命运终于为廉睿杰打开了一扇门:他做Γ手工，从易到难，在串起一颗颗小珠子的同时，也锻炼了耐心。
- 325.他交到了很多朋友，在这里可以跟大家正常交流，生活也明媚起来。
- 326.最重要的是，他成为了一名主播。
- 327.“R一开始是肯定不行的，要一步一步来。
- 328.”坐进直播间，廉睿杰面对的是一个完全陌生的世界。
- 329.在老师的帮助下，他摸索着前行。
- 330.有一次，廉睿杰在跟网友展示手工艺作品《柿柿如意》的时候，由于柿子做Γ得太逼真，有网友质疑是不是从外面买来充数的，这让他感觉特别难过。
- 331.“R这是我们自己做Γ的。
- 332.”说着，廉睿杰就在直播间里亲自展示制作。
- 333.他熟练的操作和认真的讲解，赢得了网友的认可和敬意。
- 334.他说，“R那一刻，很有成就感。
- 335.”助你一臂之力如果没有特别的安排，每周四上午9点整，祥泰残疾人综➙合服务中心的公益直播间都会准时上线。
- 336.为了照顾这些特殊主播的身体，直播间会播一段时间就暂停一会儿，就像课间休息，然后再开播。
- 337.也正因如此，直播间的观看人数始终难有大的突破，有时甚至是个位数。
- 338.即便如此，布设灯光设备、开播流程把控、样品整理、粉丝互动……正规直播间所有的，一样不缺Γ。
- 339.每次直播，都离不开各➙工种繁杂紧密的配合。
- 340.最为关键的是，为帮助这些特殊主播顺利完成一次次直播，每次至少有一名中心的老师始终守在一旁打配合。
- 341.今年22岁的高佳宁，本是学的幼儿教育专业。
- 342.一次偶然的机会来到中心实习，从此改变了自己的人生轨迹，也让她成为最早一批参与公益直播间项目的人。
- 343.“R实习中接触到这些残障人士，让我觉得很想奉献自己。
- 344.”高佳宁说，在普通人的刻板印象里，这些残障人士很难交流，本能地想要保持距离。
- 345.但接触久了会发现，他们很真实，很纯真，他们喜欢就会大声说出来，“R我每天来上班走在路上，很多学生都会远远地跟我说:高老师你好漂亮，我好喜欢你。
- 346.”每天就很温暖。
- 347.2023年8月毕业前的实习，高佳宁毅然选择再次来到这里。
- 348.同年10月，公益直播间项目开始筹备，从形象到表达都很出众的她入选其中。
- 349.“R当时也没想太多，就觉得让我带着他们播，我就带着好好播。
- 350.”可她不曾预想到，自己将面临怎样的难题。
- 351.甚至她从来没做Γ过直播相关的工作，都要从零开始一点点摸索。
- 352.首次直播前，高佳宁准备了一篇文案 ，满满当当写了5页纸，还反复背了好几天。
- 353.结果正式上播后，完全没有照着这个来。
- 354.但在她看来，所有的准备都是有用的，“R这些内容都潜➙移默化地成为自己脑海的东西，在恰当的时候输出。
- 355.”尤其是跟特殊的主播们一起上播，更锻炼了她随机应变的能力。
- 356.刚开始直播时，高佳宁说得比较多，渐渐地，她只需要简单提示，特殊主播们就会从容地展示、介绍，整个直播过程也越来越流畅，也越来越生活化。
- 357.当然，也有让高佳宁无奈的时候。
- 358.“R每次直播，他们都会想来帮忙调灯光、摆工艺品，但往往会帮倒忙。
- 359.”直播快开始了，她坐下一看，之前摆好的东西全都被打乱了，也歪了，架子也歪了……“R我当时就很崩溃，满头大汗，马上收拾。
- 360.那时候很无力。
- 361.但转念一想，他们也都是好心，并且他们不吝啬真心对我，让我觉得很暖心。
- 362.包括直播间的弹幕，会为我们的手工艺品点赞，那个时候，让我觉得又充满动力了。
- 363.”“R其实我们跟这些‘孩子’当主播是一样的，都是第一次面对镜头，心里都有点紧张，也不知道怎么去开口。
- 364.”今年40岁的迟玲玲，也是参与公益直播的老师之一。
- 365.出于对这些残疾学生的爱，不管多大，她习惯称呼他们为“R孩子”。
- 366.从无到有，迟玲玲不仅要学会当主播，还要学会如何教这些残疾学生当主播。
- 367.为了“R孩子”们，她先当副播，跟着播一段时间后再当主播，然后就慢慢开始带学生了，“R这个过程大概持续了三四个月。
- 368.”为了做Γ好直播，迟玲玲还将各➙种话术、心得随时记到本子上，到现在已经记了半本笔➙记本。
- 369.如今，老师们已经总结出了一套自己的直播培训模式:先用录播的形式将整个流程走一遍，发现其中的问题再对学生进行针对性训练，一直到达到要求才正式安排上直播。
- 370.“R一般我们会在直播前演练两到三节课，他们就能真正上直播了。
- 371.”迟玲玲感叹，其实这些特殊主播学得真挺快的。
- 372.让更多人看见“R我们没有把他们刻意地看作是残疾人，就当家人、朋友一样对待。
- 373.跟他们就跟正常人交流一样，稍微注意一点就行。
- 374.”即墨 祥泰残疾人综➙合服务中心相关负责人韩江说，这个特殊的群体，他们可能在很多方面的能力都差一点，但是跟人沟通的能力没问题，他们有不为人知的闪光点，是值►得挖掘的宝藏。
- 375.这也是他们在开发辅助性就业工作岗位的时候，想到开展公益直播的重要原因之一。
- 376.韩江说，因为中心生产的手工艺品线下销售比较少，宣传也少，因此就与青岛市技师学院商学院一起开展志愿服务合作，打造了这一网络直播间。
- 377.青岛市技师学院商学院团总支书记相易彤，是最早参与这一公益直播间创建的人之一。
- 378.“R当时也是机缘巧合。
- 379.刚开始我们没想着去做Γ直播类的志愿服务，只是开展一个单纯的助残活动。
- 380.去中心一看，发现正好可以利用我们的专业优势，对他们进行直播指导。
- 381.”就这样，相易彤和同事们开启了每周两次的直播助残志愿服务。
- 382.他们的志愿服务内容主要是直播技术的辅导，从视频剪辑、脚本撰写，到账号培养、引流等，进行了全方位的培训。
- 383.之所以尽全力倾囊相授，相易彤觉得是自己受到了触动。
- 384.“R我们当时到中心的时候，看到了好多人在那里做Γ手工，很认真。
- 385.他们这些人身体虽有残疾，但是具备就业的能力。
- 386.我们也希望通过帮他们搭建一个直播平台，包括后期的义卖，帮助他们更好地就业。
- 387.”相易彤说，他们在做Γ直播技术服务指导的时候，就发现很多人是想上镜的。
- 388.可要让这个特殊群体上镜谈何容易。
- 389.比如，这些残障人士经常因为直播时不知道规避违规词，导致直播间被警告。
- 390.对此，只能让老师多加引导，避免这些问题的发生。
- 391.如果执意要纠正这些残障人士，让他们按照其他常规主播“R一二三，上链接”那种模式去直播，就违背了他们的本心，丧失了特色。
- 392.“R我们也是在不断摸索中找到了这个公益直播间的运作模式。
- 393.”可以说，这是他们为残疾人专门定制的直播模式。
- 394.好在这些特殊的主播愿意在镜头面前跟网友互动，虽然语言组织有所欠缺Γ，但他们整体的亲和力特别能感染人。
- 395.“R就整个过程来说，是可以引起社会广泛关注的。
- 396.”相易彤说，这个项目并非是要营利，而是想让更多的人关注到这个特殊的群体。
- 397.每次相易彤来中心参加志愿服务，总会有人送他们自己做Γ的手工艺品——扭棒郁金香，“R这时候觉得一切都值►得了。
- 398.”“R我觉得不光是我在帮助他们，我自己也在成长，也从中获得了很多。
- 399.”高佳宁说，他们很真实，喜欢就勇于表达，不喜欢也会直接说出来。
- 400.跟这些残障人士接触久了，她发现，多多用心、多多观察，就能真正走进他们的世界。
- 401.这也更坚定了高佳宁对这项事业的选择。
- 402.她告诉自己从事幼儿教育的同学，自己每天过得很开心、很快乐。
- 403.高佳宁希望，通过自己的努力让更多人真正了解这个特殊群体。
- 404.“R我虽然现在还没有真正走向社会，但是我在镜头前已经面对大家了，感觉我已经走入了社会。
- 405.”于艺甜说，她想成为大明星，就是想让人们看到像她一样的残疾人，“R虽然我们身体残疾，但也是在默默地为大家付出。
- 406.”当上直播间主播，以后有什么打算。
- 407.廉睿杰说，“R工作的话还是会尽量去做Γ好，不会做Γ的会尽量去学会它。
- 408.”廉睿杰学会制作的第一个扭棒花是向日葵，也是他最喜欢的工艺品。
- 409.葵花向日生长，是对他们的寄寓，也是他们的渴望。
- 410.延伸辅助性就业，让他们“R找到”自己直播是即墨 祥泰残疾人综➙合服务中心残疾人辅助就业的探索之一。
- 411.这一切的背后，离不开青岛市人大代表、即墨 区祥泰残疾人综➙合服务中心主任吴爱华的努力。
- 412.吴爱华的二姐就患有精神疾病，她因此深知，一个这样家庭在经历着什么。
- 413.2009年，毕业于济宁医学院医学预防专业的吴爱华，因一次偶然的机会，得知了国家开始推行残疾人托养政策的消息。
- 414.深知残疾人家庭迫切需求的她，心中便萌生了创办托养中心的想法。
- 415.2010年8月，吴爱华创办了祥泰残疾人托养服务中心。
- 416.为了赢得更多残疾人家属的信任，吴爱华敲开了一家又一家残友家庭的门，走遍了即墨 辖区的各➙个街道，倾听残友家庭的心声。
- 417.为了让残疾人更好地适应社会、融入社会，中心努力为残疾人提供辅助性就业服务。
- 418.同时，也为完成基础教育的残疾儿童少年进行能力评估、技能培训、岗前教育等创业就业支持，提供保洁、助教、手工加工等适合岗位，每年毕业的残疾青少年全部能够得到就业安置，实现从抢救性康复到就业的无缝衔接。
- 419.在中心为残障人士提供的辅助性就业服务中，最有代表性的，是定制了生豆芽的辅助性就业岗位。
- 420.通过培训的残障人士上岗后，一丝不苟地控制豆芽生发的各➙个流程，保证新鲜的豆芽源源不断地供应各➙大食堂。
- 421.“R开始的时候，就业岗位内容只是简单的手工艺品的来料加工，一点点手把手教他们，现在慢慢地已经可以做Γ出简单的成品了。
- 422.今后我们希望能够打通线上线下渠道，利用网络直播等方式，实现人性化、个性化就业服务，帮助残障群体实现更广泛就业。
- 423.”吴爱华说，“R有了辅助性就业岗位，不仅让他们的生活有了保障，养老医疗等保险待遇也得到落实，生命价值►得以实现。
- 424.”“R其实，他们来这里就是工作的，我们会把他们当做Γ同事一样平等对待。
- 425.”韩江说，他们中心辅助性就业工作，针对智力、精神、肢体这三类残障人士提供就业服务，“R尤其是心智障碍群体，他们是不好找工作的，但他们又是有能力的，于是我们在他们中间大力推行辅助性就业。
- 426.”促进残疾人实现更加充分和更高质量就业，共建共享经济社会发展成果已经成为全社会的共识，《国务院办公厅关于印发促进残疾人就业三年行动方案 (2022—2024年)的通知》《山东省人民政府R办公厅关于印发〈山东省促进残疾人就业三年行动实施方案 (2022—2024年)〉的通知》《青岛市促进残疾人就业行动实施方案 的通知》等相继下发，为这项工作添了一把力。
- 427.其中，按照《青岛市促进残疾人就业行动实施方案 的通知》的要求，青岛市计划到2024年全市实现城乡新增残疾人就业0.9万人，就业年龄段持证残疾人就业率♘达到69%以上，残疾人就业创业能力持续提升，就业权益得到更好保障，推动形成充分理解、广泛支持、积极参与残疾人就业创业的良好社会环境。
- 428.2012年至今，即墨 祥泰残疾人综➙合服务中心已经帮助6人实现辅助性就业，“R他们中的很多人以前需要居家照看，什么都做Γ不了。
- 429.参加辅助性就业一段时间得到锻炼以后，完全是变了个人。
- 430.这些就业岗位，让他们赚到工资，有了保险，也给家庭和社会减轻了很多负担。
- 431.”。
- 432.大空间+快充+FlymeAuto银河E5售10.98万起|新车|吉利汽车|flyme|auto|神盾网易汽车8月3日报道今日晚间，吉利银河E5（参数丨图片）正式上市，5款车型，价格区间为11.28-14.88万元。
- 433.值►得一提的是，2024年10月1日前，完成大定锁单的用户可享3000元优惠，所以限时价为10.98-14.58万元。
- 434.吉利银河E5由GEA全球智能新能源架构打造，集银河品牌家族设计、CTB电池车身一体化、银河11合1智能电驱、神盾短刀电池、GEEA3.0电子电气架构、FlymeAuto车机系统等先进科技于一体。
- 435.同时，新车所搭载的49.52kWh/60.22kWh吉利自研神盾短刀电池，可实现最低11.9kWh百公里电耗，另外，作为一款面向主流消费区间投放的重磅纯电SUV，银河E5在空间实用性和功能方面也深度考量了用户的需求，直接给到满配。
- 436.1.重磅礼：限时免费享价值►8800元FlymeSound无界之声。
- 437.2.升舱礼：限时免费享价值►1200-3000元配置。
- 438.3.金融礼：享8万24期0息。
- 439.4.焕新礼：不限品牌可享4000元置换补贴。
- 440.5.流量礼：首任车主享车联网服务流量3年免费。
- 441.6.质保礼：首任非营运车主享受三电终身质保、整车6年或15万公里质保。
- 442.7.交付礼：首任车主自购车之日起1年内免费赠送充电桩及安装服务。
- 443.GEA全球智能新能源架构银河11合1智能电驱最新一代“R刀片式”神盾短刀电池Flyme全量智能座舱生态全车33处储物空间吉利银河E5诞生自吉利汽车世界级架构——GEA全球智能新能源架构，并依托于吉利汽车全球开发标准，实现全球品质，左右舵车辆同时开发测试。
- 444.吉利GEA架构支持GEEA3.0电子电气架构、FlymeAuto车机系统，让吉利银河E5智能化大跨步迈进，基本操作包括可高速OTA、车机无界互联的智能体验，并能在AI精灵的加持下实现语音、文字、音乐AIGC能力。
- 445.外观方面，银河E5看上去较为圆润。
- 446.前脸部分采用虎脸仿生设计，封闭式的中网属于新能源车标志性的设计了，并且，新车采用了与银河E8相同的发光式前脸。
- 447.一体式前大灯组采用较为细长的造型，十分犀利。
- 448.侧面整体线条圆滑饱满。
- 449.隐藏式门把手和贯穿式尾灯组等流行设计元素，使整车更具现代感。
- 450.银河E5的风阻系数仅为0.269Cd，车辆的能效表现不错。
- 451.充电口设置在右侧前翼子板区域，设计巧妙且便于使用。
- 452.车身尺寸方面，新车长宽高分别为4615/1901/1670mm，轴距为2750mm，同时，新车提供霞光红、晚樱粉、晨雾灰、天青绿、曙光白、流光银、午夜黑、极光绿共八款配色。
- 453.车底包围为黑色漆面材质，凸显了都市精致气质，尾部造型内敛而耐看，双线条贯穿式尾灯之外，并无过多设计笔➙触，整体设计上诉求稳健的大众化审美。
- 454.内饰设计上并没有延续银河E8的“R带鱼屏”，而是采用了较为简约的设计风格，新车配备了全面抗菌多功能方向盘，同时配合悬浮式中控屏幕，科技感十足。
- 455.值►得一提的是，银河E5的方向盘左侧有“R定制”按键，用户可以根据这个按键自定义不同的快捷功能，包含⇦360°全景影像、自动泊车、后备箱、车外扬声器和音源切换五大功能，这个自定义功能还是挺便捷的，有点个性化。
- 456.在科技感交互上，新车采用了标准的HUD+仪表屏+中控屏三款信息读取区域。
- 457.可以看到仪表台上丰富的音响单元，显示了银河E5注重音响体验的设计。
- 458.官方信息显示，拥有高独立功放的16个扬声器、WANOS全景声的“R无界之声”音响系统、同级唯一头枕扬声器。
- 459.吉利银河E5发布的银河FlymeAuto，是吉利汽车联合星纪魅族共同打造的“R银河FlymeAuto”智能座舱系统，应用AliveDesign，采用简洁高效的HMI设计，充分结合用户的座舱使用场景和交互需求，打造全场景、沉浸式融合体验。
- 460.在龍鷹一号芯片、16G运行内存、吉利星睿智算中心超强算力等领先智能硬件的支持下，银河FlymeAuto可带来联动强、交互快、语音快等优秀交互体验，可在500毫秒内对用户的语音指令做Γ出反馈，可实现高频场景免唤醒、领悟模糊指令、持续交互对话、离线对话、全场景可见即可说等功能，用户可以像玩一样“R零学习成本”玩车机。
- 461.同级唯一的“R四屏联动”功能，打破与车机间的“R界限”，使用户无需操作即可多屏共享车辆信息。
- 462.15.4英寸2.5K超高清中控屏、10.2英寸全液晶数字仪表、超大画幅HUD可与间可实现信息与界面的流转，用户了解车辆信息直观、便捷又智能。
- 463.高自由度个性化的“R桌面”更允许用户自定义快捷卡片、Dock栏和负一屏，并通过全屏手势控制进行操作。
- 464.此外，银河FlymeAuto拥有丰富的生态，用户可选择在线音乐、在线视频、车载KTV、在线音频、游戏娱乐等看、听、玩、唱功能。
- 465.如果用户使用魅族，可以借助FlymeLink实现与车机间的APP无界流转、流量共享和硬件共享，让或车机互为“R外设”，大大增强“R可玩性”。
- 466.银河FlymeAuto为用户创造全新的视觉、触觉体验的同时，FlymeSound无界之声作为吉利自研的智能音响系统，立体环绕方位感设计，打造沉浸震撼的听觉体验，两者将联手为用户打造无界的沉浸式智能座舱体验，让每个用户都能拥有个性化、定制化、高端化的智能座舱。
- 467.银河E5的FlymeSound无界之声系统搭载了16个扬声器，拥有1000W独立功放，高音音质干净、清澈、延展性好、不刺耳开阔明亮，能够充分展现声音细节。
- 468.中音穿透力强而圆润，原声精准重现，人声的解析力都真实展现。
- 469.低音饱满而不浑浊，声音干净、杂音少。
- 470.达到20Hz的下潜➙频率♘、百万级球顶高音振膜材质和同级唯一头枕扬声器，让吉利银河E5拥有影院级音效，带来极具温度感和画面感的体验。
- 471.在全场景超感沉浸、智能优化等算法的赋能下，FlymeSound无界之声可虚拟录音棚、音乐厅、演唱会、歌剧院4种场景，还原出高度真实的场馆和音效。
- 472.FlymeSound无界之声还发布国产唯一自主研发的全景声音频技术——WANOS全景声App，聚合全网头部的音乐、有声书、电影、电视剧等众多品类的高品质全景声内容资源，提供更加身临其境的体验感。
- 473.空间方面，银河E5“R得房率♘”67.2%，车内使用面积达4.03㎡，后排头部空间充裕，二排空间可轻松实现“R二郎腿自由”。
- 474.为了体现舒适性，前排座椅除了常规的3档通风、3档加热，还配备8点按摩、记忆功能，主驾配备6向电动调节，副驾配备4向电动调节。
- 475.银河E5新车共有33处车内储物空间，中控台也是错层储物的设计。
- 476.令人惊喜的是后排座椅下也给配置了抽屉式的储物空间，整车的空间利用率♘是很不错的。
- 477.后备箱下隔板还有一层储物空间，放些出游或露营的小物件特别合适，放平后后备箱容积可达1877L。
- 478.动力方面，银河E5电机最大功率♘160kW，最大扭矩320N·m，同时，它提供了49.52kWh和60.22kWh两种规格的吉利自研神盾短刀电池，对应CLTC纯电续航里程为440公里和530公里。
- 479.而在GEA全球智能新能源架构的赋能下，吉利银河E5首次搭载CTB电池车身一体化技术，可以实现50:50黄金轴荷比，整车稳定性更好。
- 480.值►得一提的是，新车还首次搭载最新一代“R刀片式”神盾短刀电池，在安全性、循环寿命、快充能力和低温放电表现上均实现突破。
- 481.电芯能量密度高达192Wh/kg，实现SOC30%-80%仅20min。
- 482.另外，新车首发搭载了吉利自研的G-TCS全天候驱动防滑系统，可基于路面附着系数控制电驱的扭矩输出，始终保持最佳路面附着力，并可实现扭矩响应时间缩短90%，在冰雪路面上的抗打滑能力、加速能力都有显著提升。
- 483.而吉利银河E5所采用的CTB电池车身一体化技术，也让整车扭转刚度达到31000N·m/deg，可使过弯时车身形变量更小，侧向支撑也更足，整车跟随性更强。
- 484.领先同级的银河11合1智能电驱效率♘出众，它将电机、电控、减速器等11大器件集成，体积仅有72L，小于行业主流12%以上，重量仅为79.8kg，低于行业主流14%，综➙合效率♘却达到行业顶尖的90.04%，百公里电耗最低仅为11.9kWh，按照家用充电桩换算，相当于每公里最低只需花费6分钱，实现广大务实用户最为关注的能效比。
- 485.银河11合1智能电驱搭载英飞凌TC397动力芯片，根据实测，吉利银河E50~100km/h加速时间仅为6.9s，相比同级纯电SUV具有一定优势。
- 486.得益于GEA架构赋能，并搭载多项自研科技以抑制驾控风险，凭借优秀的整车姿态平衡能力，显著消除用户印象中纯电动车带来的不适感。
- 487.作为吉利银河首款全球化车型，吉利银河E5集全球共赏的中国原创设计、媲美B级车的空间、GEEA3.0电子电气架构、FlymeAuto车机系统等优势于一身，再加上这次上市给到的价格和充分的用户权益，足以看到吉利对用户的诚意，或者可以说，银河E5是一款全面满足用户需求的家用纯电SUV，它未来的市场前景绝对充满潜➙力。
- 488.可转债信用风险冲击波蔡越坤8月1日下午3点，可转债市场刚刚收盘，周源凝视着电脑屏幕上一行一行的可转债数据，细致地盘点到期收益率♘超过5%的低价可转债。
- 489.那些被市场情绪左右，或因短期波动而超跌的可转债，进入了他的视野。
- 490.5月份以来，在投资市场具备“R零违约”的低风险特征的可转债市场突然“R变脸”。
- 491.搜特转债和鸿达转债先后违约，打破了可转债市场从20世纪90年代初起步至今三十多年来的“R零违约”历史。
- 492.伴随着A股市场震荡，可转债市场遭遇信用风险冲击。
- 493.7月中旬，高评级的广汇转债突然因正股广汇汽车（600297.SH）触及面值►退市情形而锁定退市，给本已脆弱的市场信心再添一击。
- 494.今年以来，已有45家可转债主体的评级被下调。
- 495.此外，Wind可转债低价指数数据显示，在市场现存的500多只可转债里，有174只纳入该指数。
- 496.其中，价格跌破100元的可转债超过100只。
- 497.东方金诚国际信用评估有限公司研究发展部负责人曹源源表示，近期低价转债价格大幅调整的主要原因是，伴随退市监管趋严、发行人信用风险累积，市场在强烈避险情绪驱动下对转债信用风险进行重定价与调整，尤其是近期高评级转债信用级别下调（闻泰转债、山鹰转债等）及触发交易类退市（广汇转债）等事件，进一步引发市场对转债信用风险的重视和重估。
- 498.作为华东地区一家私募的高级投资经理，周源觉得，越是在震荡的市场环境里，越会呈现风险与机会并存的情况。
- 499.他将这些“R错杀”的可转债作为重点，进行深入分析和研究。
- 500.如周源一样的机构投资者们，开始重估可转债的信用风险。
- 501.他们的目光聚焦于企业的基本面和市场的整体趋势，寻⇦找那些真正具有投资价值►的标的。
- 502.“R零违约”历史被打破可转债是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。
- 503.持有人既可以将其在市场中买卖，或持有到期获得本金返还和利息，还可以在一定条件下将其转换成股票。
- 504.发行人在一定条件下也可以强制赎回债券。
- 505.可转债兼具股权和债权的特征，被投资者视为进可攻退可守的低风险资产。
- 506.而在当下，可转债违约概率♘上升、退市风险增加，投资者们秉持的“R转债很难违约”的信仰开始动摇。
- 507.随着8月日临近，蓝盾信息安全技术股份有限公司（下称“R*ST蓝盾”）旗下的“R蓝盾退债”（404001.NQ）即将到期。
- 508.然而，*ST蓝盾于7月29日披露，目前公司可用的货币资金余额并不足以覆盖即将到期的债券票面总金额。
- 509.这一流动性缺Γ口可能导致公司在兑付本息的关键时刻面临违约风险。
- 510.在可转债市场中，迄今为止，包括“R蓝盾退债”在内，已有三只可转债遭遇强制退市。
- 511.蓝盾退债因发行人*ST蓝盾连续数年业绩不佳，同时被出具无法表示意见的审计报告，*ST蓝盾的股票及可转债被终止上市。
- 512.另外两只被强制退市的可转债分别为“R搜特退债”和“R鸿达退债”。
- 513.5月份，搜于特（002503.SZ）由于流动性不足无法兑付回售本息，该公司发行的“R搜特退债”成为首只实质性违约的可转债。
- 514.这犹如一声惊雷，打破了可转债市场持续了三十多年的“R零违约”神话。
- 515.6月，“R鸿达退债”回售违约，成为自“R搜特退债”以来我国债券市场第二只发生实质性违约的可转债。
- 516.7月17日，广汇汽车披露，该公司股票及可转债自2024年7月18日起停牌，因该公司股票连续20个交易日收盘价均低于1元，触及交易类退市指标。
- 517.与此同时，广汇汽车发行的广汇转债及其他衍生品种终止上市事宜，亦参照股票终止上市的有关规定执行。
- 518.受正股股价下跌和违约风险释放的影响，搜特转债的价格在5月份（至5月23日停牌前）下跌74.43%，最终定格于停牌前的18元。
- 519.5月下旬，中证转债指数开始震荡下行。
- 520.随着可转债市场风险愈发释放，6月份该指数加速下行，随后有所反弹。
- 521.但是进入7月，中证转债指数再度开启一轮快速下跌的行情。
- 522.为何看起来稳健的可转债品种一一“R破防”。
- 523.在全面注册制之下，尤其是伴随着新“R国九条”的出台和强监管导向，A股退市规则明细化，退市现象显著增加。
- 524.正股退市风险攀升，使得相应的可转债品种承担退市和违约的“R连带责任”。
- 525.这加剧了市场对可转债的恐慌情绪，也让投资者们重新审视可转债的风险。
- 526.中诚信国际表示，2024年5月以来，可转债市场的“R零违约”历史被打破。
- 527.在新“R国九条”发布后，多只可转债面临退市风险、信用评级集中下调的背景下出现大幅调整，可转债指数较年初下行幅度超过20%，超过100只可转债跌破面值►。
- 528.从可转债退出数据来看，华安证券研报数据显示，可转债退出数量和规模在2019年出现大幅跃升，之后呈现小幅波动变化。
- 529.2024年上半年，有32只可转债退市，同比增长28%。
- 530.退市规模为498亿元，同比增长11%。
- 531.与2019年可转债“R发行潮”对应，大批大额可转债即将到期或面临赎回。
- 532.中诚信国际认为，可转债市场整体依然以中高资质主体为主，估值►下行受短期信用风险事件冲击及评级下调的综➙合影响，市场整体风险依然可控，发生大面积违约的概率♘较小。
- 533.密集下调评级可转债市场的强制退市风波，如同多米诺骨牌一般，迅速在市场中引发了连锁效应。
- 534.7月27日，岭南生态文旅股份有限公司（002717.SZ，下称“R岭南股份”）披露，联合资信评估股份有限公司（下称“R联合资信”）于近日出具了《关于下调岭南生态文旅股份有限公司主体及相关债券信用评级的公告》，评定公司主体长期信用等级为B-，“R岭南转债”的信用等级为B-。
- 535.岭南股份表示，截至2024年一季度末，公司的货币资金余额为2.47亿元，应收账款回收整体未达预期。
- 536.截至2024年7月19日，“R岭南转债”的剩余金额为6.45亿元，公司现有货币资金尚不足覆盖“R岭南转债”兑付金额。
- 537.公司资金紧张，“R岭南转债”存在兑付风险。
- 538.“R通22转债”为目前可转债市场中唯一一只信用评级获上调的可转债。
- 539.联合资信在对通威股份经营状况及其他相关情况进行综➙合分析与评估的基础上，于6月12日出具了《通威股份有限公司“R通22转债”信用评级报告》，该公司主体信用评级结果为“RAAA”。
- 540.“R通22转债”评级结果为“RAAA”，评级展望为“R稳定”。
- 541.根据中证鹏元资信评估有限公司（下称“R中证鹏元”）的数据统计，2024年1月至7月，45家可转债主体出现主体级别下调，较上年全年增长73%。
- 542.民生证券研报指出，从下调前评级看，AA-及A+评级的转债发生评级下调的绝对数量最多。
- 543.但从相对占比看，A+及A评级的转债发生评级下调的概率♘明显提升。
- 544.从行业分布看，电力设备、医药生物行业被下调评级的转债数量最多，相对比例上则是农林牧渔行业较高，这与生猪养殖行业持续去产能、2023年多数上市公司大幅亏损有关。
- 545.中证鹏元研究发展部资深研究员史晓姗称，从可转债被调降评级的原因看，主要包括以下几点：第一，主营业务盈利能力下降。
- 546.第二，经营现金流恶化。
- 547.第三，公司治理缺Γ陷。
- 548.第四，资产减值►风险。
- 549.第五，债务增长较快，且呈现短期化，存在集中兑付压力。
- 550.第六，可转债的特有风险。
- 551.第七，其他方面包括外部增信效果较弱，增信资产变现存在不确定性，被出具非标结论审计报告、涉诉金额较大，以及债务出现大额逾期。
- 552.曹源源认为，通过梳理可以看到，本轮转债评级被密集下调的主要原因在于，受宏观经济或行业景气下行等因素拖累，受评估主体盈利能力大幅下滑，经营业绩持续亏损，经营性现金流及偿债能力指标明显恶化，短期面临较大的集中兑付压力。
- 553.此外，大规模商誉减值►风险上升、大股东质押比例过高、公司债务持续逾期、实控权存在较大不确定性等，也是导致部分受评估主体评级下调的重要原因。
- 554.曹源源称，虽然引发本轮转债发行人信用评级下调的因素比较复杂，但决定转债信用评级的核心要素是发行人的持续盈利能力和偿债能力，而其他各➙类引发评级关注的事件冲击或不利情况，也是考虑到其可能对公司盈利能力或短期偿债压力造成的负面影响。
- 555.投资降温“R考虑到过去两个月可转债品种的下跌和市场换手情况，目前公司不会再增加更多的可转债仓位。
- 556.”周源说。
- 557.公募基金二季报显示，全市场投资可转债的公募基金数量为2031只，创近四年新低。
- 558.公募持有可转债的累计市值►为2761.65亿元，持续下滑的趋势明显。
- 559.此外，国海证券研报数据指出，将“R固收+”产品按照过去四个季度的权益仓位（股票+50%*可转债）的均值►以10%、25%为临界值►划分为低、中、高弹性三组。
- 560.2024年二季度高弹性组固收+基金在大部分类型资产上的投资均有所上升，仅在国债上的投资有所下降，在同业存单上的投资显著增加，季度环比上升约378%。
- 561.中弹性组固收+基金在可转债上的投资季度环比下降了22%，在同业存单和短期融资券上的投资明显上升，季度环比上升分别为63%和35%。
- 562.从可转债存续规模来看，中证鹏元数据指出，2023年来可转债的退市和违约事件，对转债估值►带来一定的波动，以及可转债发行政策的收紧，综➙合影响了转债市场的供需。
- 563.2023年以来，可转债存续规模逐月下降，截至2024年7月末，存续规模为7927亿元，较2023年底下降9%。
- 564.史晓姗认为，和过往任何一次风险事件冲击的影响类似，在短期无法合理评估当前风险的情况下，投资者会选择重新寻⇦找投资标的。
- 565.她表示，一方面，2024年来，转债估值►波动加大导致基金回报率♘出现波动，公募基金战略性退出部分品种。
- 566.另一方面，转债信用风险冲击影响到机构的增配情绪。
- 567.从二季度的基金仓位变化看，公募基金加仓电力设备、汽车、电子等行业，减配券商转债、弱信用资质品种。
- 568.通过调整仓位，降低负面事件的冲击。
- 569.整体来说，偏债品种依然是基金重点持仓方向，但增补边际放缓，且内部投资方向出现调整。
- 570.曹源源表示，随着上市公司退市通道打开，弱资质、高风险转债的退市风险大幅上升，信用风险成为公募基金评估转债投资价值►必须考量的重要因素。
- 571.但由于市场对转债信用风险的评估定价还处于初期探索阶段，且转债退市及违约风险的预测较为复杂，这导致低价转债受市场情绪影响更易出现大幅波动，这也增加了公募基金基于个券实际信用风险和市场认知偏差进行投资决策的难度。
- 572.信用风险重塑随着违约概率♘的上升和退市风险的增加，投资者们开始重新评估可转债的信用风险。
- 573.在2022年之前，可转债市场一度成为投资者的“R香饽饽”。
- 574.“R闭眼打新”曾是个人和机构投资者盛行的策略。
- 575.周源回忆，2021年，个人投资者一度对可转债投资趋之若鹜►。
- 576.他们无需深入了解基本面，仅凭简单的指标和策略就能获得收益，这无疑推动了当年转债市场的火爆。
- 577.然而，到了2022年初，转债市场已经变得“R昂贵”，投资者此时进入市场，无异于高位接盘。
- 578.过去，机构投资者可以通过分账户套利等多种方式在转债市场“R闭眼打新”。
- 579.不过，随着监管的加强，这些利用制度漏洞的套利手段逐渐被堵死。
- 580.在周源看来，2024年以来，可转债市场经历了显著的变化。
- 581.套利机制的消失，使得市场更加注重基本面的分析。
- 582.他坚信，真正的投资价值►来源于对企业基本面的深入分析。
- 583.坚持价值►投资，最终能够在市场中获得相对优势。
- 584.当前，周源新增了一项日常工作任务：与客户进行密集沟通，以确保客户能够理解并接受当下可转债投资的这种高波动性。
- 585.他采取了以下措施来说服客户：第一，强调短期内不进行赎回的重要性，避免因赎回而产生的税务费用和维护⇄成本。
- 586.第二，提醒客户，过去信用债市场投资经历过比现在更加严峻的情况，例如地产违约事件，比当前市场的环境要可怕得多。
- 587.展望未来，曹源源认为，短期内转债市场仍将保持震荡整理格局，这主要是考虑当前信用风险是影响转债市场情绪和投资决策的重要因素，7月披露的上半年宏观经济数据和部分上市公司微观数据，尚难以为转债市场提供有力的正向支撑。
- 588.不过，在当前跌破面值►的低价券中，有七成的正股价格在5元以上，平均剩余期限近四年，距离交易类退市与到期清偿、回售违约仍有距离，且大多无明显信用风险，而到期收益率♘平均已上升至7.99%。
- 589.短期来看，在当前低利率♘的环境中，市场避险情绪主导下对无明显信用风险的弱资质转债的错杀，也为增厚债性收益提供了阶段性机会。
- 590.史晓姗认为，可转债作为股债结合的品种，既有稳定的债券收益，同时有额外转股的收益空间。
- 591.这对于投资者来说，有一定的吸引力。
- 592.目前，转债市场处在行业整治阶段，风险管理趋严，将有利于风险及时揭示和转移，提高市场定价效率♘。
- 593.短期内，市场情绪修复仍依赖于正股市场的回暖。
- 594.年内可转债或呈现大额净偿还，相关风险或继续释放，有利于推动重新定价，重构投资策略，平抑市场情绪。
- 595.下半年转债市场的投资将维持分化趋势。
- 596.尽管可转债市场仍旧低迷，但周源保持谨慎乐观的态度。
- 597.在他看来，随着市场情绪的稳定和基本面的改善，一些被市场错杀的转债仍有反弹的机会。
- 598.他将继续关注市场动态，寻⇦找合适的交易机会，并做Γ好风险管理。
- 599.他觉得，这些转债的价格最终将反映其内在价值►。
- 600.即使在最不理想的情况下，它们也可以通过到期兑付来实现价值►。
- 601.（应采访对象需求，文章中周源为化名）。
